Những dự báo và nhân vật của năm 2021

Không có số mệnh

"Các kế hoạch là vô giá trị, nhưng lập kế hoạch là tất cả." Năm 1957 tổng thống Mỹ Eisenhower đã phát biểu điều đó. Giá trị của một dự báo không phải là độ chính xác (mặc dù đúng thì tốt hơn sai), mà là cách lý lẽ và đối thoại mà dự báo đó châm ngòi. Các dự báo cũng có thể là những lời tiên tri tự hoàn thành, vì cách tốt nhất để dự đoán tương lai là thực hiện nó… và những dự báo có thể tạo ra tương lai. Sau những dự báo năm ngoái, bảy CEO trong danh sách Fortune 100 đã đến gặp tôi để xin lời khuyên. Hoặc có thể họ nghĩ nếu tôi thấy họ là những người tuyệt vời như thế nào thì tôi sẽ bớt chỉ trích họ hay công ty của họ hơn ... Nhưng tôi lạc đề rồi.

Chúng tôi đã dự đoán / truyền bá / lôi kéo các khoản đầu tư lớn vào các doanh nghiệp có thu nhập định kỳ - cái mà tôi gọi là "những vụ chạy loạn". Một vụ chạy loạn lớn (ví dụ: vụ Amazon Prime) yêu cầu có nhiều dòng sản phẩm, cơ sở hạ tầng công nghệ mạnh mẽ và vốn liếng lớn để chịu đựng những khoản lỗ đáng kinh ngạc trong EBITDA [1] và đúc kết lại như một công ty dựa trên đăng ký được định giá ở mức đa thu nhập. Đường dẫn đến cuộc chạy loạn là một lăng kính hữu ích để đánh giá chiến lược sản phẩm, chu kỳ nâng cấp, thời gian hoạt động, định giá, các yếu tố thúc đẩy giá trị, v.v. của công ty. Tôi sẽ hiểu tốt hơn bây giờ về Apple, AT&T/CNN, Disney, Walmart và các công ty mới nổi khác khi tôi được nhìn họ qua lăng kính đó - và khả năng lãnh đạo của họ cũng vậy.

Lưu ý: Sau khi đọc hai đoạn văn trên, quan sát của tôi là tôi rời khỏi năm 2020 khi tôi bước vào đó: tuyệt vọng trước lời khẳng định của người khác và bất an đến điên cuồng.

Các dự báo sẽ thú vị hơn khi bạn đoán đúng (Whole Foods bị Amazon mua và WeWork nổ tung). Tuy nhiên, có khả năng nhìn rõ hơn khi xem lại những vụ đoán sai (Tesla). Làm thế nào mà tôi đã đoán sai một cách ngoạn mục về công ty đó? Có thể là do tôi đã bỏ qua một câu châm ngôn đáng tin cậy: Đừng bao giờ đặt cược vào một công ty có sản phẩm tuyệt vời. Nhưng ở mức độ sâu hơn, tôi đã không đánh giá cao sức mạnh của cái mà đồng nghiệp của tôi là Aswath Damodaran gọi là "cổ phiếu câu chuyện", và ảnh hưởng tới việc định giá mà một câu chuyện hấp dẫn có thể gây ra.

Nhìn lại các dự báo là rất hữu ích (nếu thực hiện một cách nghiêm ngặt, nó sẽ được gọi là "phương pháp khoa học") đến mức chúng tôi đưa nó vào bài trình bày “Dự đoán hàng năm” của mình. Tôi không thích xem xét lại những sai lầm của mình (mặc dù tôi vẫn được “bơm” cho Ban quản lý Bloomberg/Buttigieg kỳ tới), nhưng làm như vậy có thể bôi trơn đường ray lý luận của bạn. Chúng ta thường dự phóng nhiều như chúng ta dự đoán, đặt ra tương lai bằng những hy vọng và nỗi sợ hãi của chính mình. Xem xét các dự báo, cho dù chúng đúng hay sai, cung cấp cái nhìn sâu sắc về chúng ta.

Dông dài như vậy đủ rồi… đã đến lúc xem xét một loạt các dự báo năm 2021 của chúng tôi.

2021: Ít khủng khiếp hơn

Năm 2021 sẽ thiên về một xu hướng vĩ mô đang tạo ra sự thay đổi lớn nhất trong đời sống của chúng ta và thị trường: Sự phân tán lớn. Phân tán là việc phân phối các sản phẩm và dịch vụ trên một khu vực rộng lớn hơn ở bất cứ nơi nào và khi nào mà chúng cần thiết nhất, bỏ qua những người gác cổng và loại bỏ những xích mích và chi phí không cần thiết. Năm nay, các công ty đã bỏ qua các kênh phân phối truyền thống như cửa hàng, rạp chiếu phim và phòng tập thể dục... để chuyển sang các cách giao hàng nhanh hơn, không tiếp xúc và các cách sử dụng kỹ thuật số. Theo nhiều cách và đây là một điều may mắn - chúng tôi đã tiết kiệm được thời gian và giảm tiếp xúc với vi rút Corona. Tuy nhiên, sự phân tán cũng có nguy cơ cô lập chúng ta và ngược lại, kìm hãm sự đồng cảm của chúng ta, điều này có thể gây ra những hậu quả tiêu cực sâu sắc.

Tương tự như vi rút, sự phân tán không quan tâm đến ý muốn của chúng ta. Điều đó nói rằng, chúng ta có thể lập kế hoạch cho nó - và lập kế hoạch là tất cả. Dưới đây là một số tác động của sự phân tán vào năm 2021 mà tôi nhìn thấy.

Bitcoin vượt qua 50.000 đô la

Việc phân tán tiền vào một ngày nào đó có thể khiến phần còn lại của những xu hướng này trông rất nhỏ. Những người ủng hộ Bitcoin tin rằng tiền điện tử có thể tái cấu trúc nền tài chính và chính trị toàn cầu. Nó là một hàng rào tiềm năng chống lại lạm phát, nó cung cấp một nơi trú ẩn an toàn hơn cho sự giàu có trong các nền kinh tế không ổn định, và sự chấp nhận thể chế và cơ sở hạ tầng của nó tiếp tục được củng cố.

Tiền tệ toàn cầu có giá trị lớn. Nguồn cung vàng trên thế giới trị giá hơn 9 nghìn tỷ đô la và hơn 19 nghìn tỷ đô la đang được giữ bằng đô la Mỹ. Giá trị đó đang bị rò rỉ vào Bitcoin - các nhà đầu tư đã rời khỏi vàng khi Bitcoin tiếp tục hoạt động gần đây. Hiện tại, tổng nguồn cung Bitcoin có giá trị khoảng 400 tỷ USD. Ngay cả khi là một loại tiền tệ thay thế với ứng dụng hạn chế, nó có thể có rất nhiều lợi thế. Hãy nghĩ về Bitcoin như thể nó là một công ty và giá trị của các đồng tiền đang lưu hành là vốn hóa thị trường của nó. 400 tỷ đô la cho thấy nó tương đương với công ty Johnson & Johnson ... và cảm thấy bị đánh giá thấp. Đối với nhiều nhà đầu tư, hệ số “Sợ trở thành kẻ ngốc” (FOBI™: Fear-of-Being-an-Idiot factor) sẽ truyền cảm hứng mua hàng chỉ trong trường hợp nó lên tới 1 triệu đô la.

Robinhood là mối đe dọa mới

Bitcoin có thể trở thành một trụ cột của nền kinh tế thế giới. Tuy nhiên, hiện tại, đó là một khoản đầu tư mang tính đầu cơ. Và các khoản đầu tư đầu cơ là căn bệnh ung thư trong đám mây phân tán tạo ra rủi ro hệ thống trong kinh doanh giao dịch chứng khoán. Có một số mặt lợi khi giúp nhiều người tiếp cận hơn với các công cụ tài chính, nhưng cũng có rất nhiều rủi ro mặt trái. Năm 2021 là năm mà công ty mới này gia nhập nhóm Uber, Lyft và Facebook trong “Nền kinh tế đe dọa” (theo đuổi sự giàu có bằng cái giá của con người khác). Mối đe dọa mới đó là ứng dụng giao dịch trực tuyến Robinhood.

Trái ngược với các đối thủ như Charles Schwab khuyến khích đầu tư, Robinhood lại trò chơi hoá thương mại. Nghiện cờ bạc không phụ thuộc vào phòng chơi và đồ uống miễn phí; ngày nay, sự nhàm chán và một chiếc điện thoại thông minh là đủ.

Tại sao họ lại làm vậy? Tại Robinhood, người dùng không phải là khách hàng, họ là sản phẩm. Cụ thể hơn, giao dịch của họ là những sản phẩm mà Robinhood bán cho các nhà tạo lập thị trường. Càng nhiều người dùng của họ tham gia giao dịch thì Robinhood càng kiếm được nhiều tiền. Và người dùng Robinhood thực hiện rất nhiều giao dịch - giao dịch nhiều gấp hơn 9 lần so với người dùng E-Trade, gấp 40 lần so với người dùng Schwab (gấp 88 lần giao dịch quyền chọn) so với quy mô tài khoản - một tỷ lệ không có ý nghĩa đối với những người trẻ tuổi, không giàu có và các nhà giao dịch thiếu kinh nghiệm đổ xô vào nền tảng này. Nhưng điều đó rất có ý nghĩa đối với Robinhood, việc bán các đơn đặt hàng đó kiếm được nhiều tiền hơn so với việc giáo dục mọi người về sự khôn ngoan của các quỹ chỉ số chi phí thấp và cổ phiếu công ty mua và nắm giữ không thường xuyên. Đó là, nó có ý nghĩa đối với sự va chạm của việc thờ ngẫu tượng tiền bạc, các cơ quan quản lý yếu kém và chứng trầm cảm ở tuổi trưởng thành là Robinhood.

Các cơ quan quản lý bao gồm Finra, SEC và Khối thịnh vượng chung Massachusetts đã phạt tiền hoặc bắt đầu các hành động chống lại Robinhood vì đã ngược đãi người dùng của họ, nhưng với mức định giá thị trường tư nhân 11 tỷ đô la, với đợt IPO 20 tỷ đô la dự kiến sớm, các nhà đầu tư của Robinhood đã tính toán và quyết định điều thông minh cần làm là phớt lờ luật pháp, cũng như mọi trường hợp trầm cảm và tự sát vô tình.

Tiết lộ đầy đủ: Tôi thực sự căm ghét Robinhood.

Cổ phiếu Resto sẽ đạt 1000USD và Sonos 40USD

Làm việc tại nhà là một cách phân tán công việc. Covid-19 đã huy động được khoản vốn tái phân bổ hàng nghìn tỷ đô la từ bất động sản thương mại sang nhà ở. Vốn và thời gian mà chúng tôi từng cam kết dành cho văn phòng và việc đi lại sẽ đổ vào việc cải thiện nhà cửa. Tấm thảm trông buồn bã và cũ kỹ trước đại dịch giờ không thể dung nạp được và TV của bạn sẽ không hoàn chỉnh nếu không có chùm âm thanh Sonos (NASDAQ: SONO). Cả giá ván ép và giá thị trường bất động sản nhà ở đều đạt mức cao nhất mọi thời đại và sẽ tiếp tục tăng.

Cổ phiếu Airbnb đạt 200USD và có được không gian văn phòng ngắn hạn

Khách sạn đang phân tán - từ một vài điểm đến nhiều nơi, từ các tòa tháp khách sạn đến các phòng riêng lẻ - và giá trị đang chuyển từ các công ty khách sạn nhiều tài sản sang Airbnb dựa trên mạng (NASDAQ: ABNB). Airbnb là một nghệ sĩ tung hứng. Nó có thương hiệu mạnh nhất trong lĩnh vực khách sạn, một cơ sở hùng hậu (bảy triệu căn phòng trên toàn thế giới), nguồn nhân lực ấn tượng về thiết kế và công nghệ, và tỷ lệ kỹ sư lớn hơn nhiều "công ty công nghệ" khác.

Giai đoạn tiếp theo trong quá trình phát triển chiến lược của Airbnb đã sẵn sàng, do đại dịch xảy ra. Khi những kẻ lao động trí óc trở lại văn phòng sau một năm làm việc tại nhà, họ sẽ không muốn từ bỏ sự linh hoạt mới có của mình. Sự gia tăng của diễn viên, ký giả tự do và làm việc từ xa sẽ thúc đẩy sự gia tăng những gì trong tiếng Anh gọi là “coworking” ̣(cùng lao động) và Airbnb có vị trí tốt nhất để đón đầu những xu hướng này.

Walmart tiến sâu hơn vào lĩnh vực Y tế thông qua việc mua lại

Sự phân tán của dịch vụ Y tế sẽ là một trong những quá trình chuyển đổi thú vị và đột phá nhất về giá trị của các bên liên quan trong lịch sử. Việc chăm sóc sức khỏe ở đất nước này thật đáng xấu hổ. Chúng ta chi tiêu nhiều hơn, nhưng lại có kết quả tồi tệ hơn. Y tế ở Mỹ giống như sống ở San Francisco: đắt, nhưng tệ.

Có hàng nghìn tỷ đô la cơ hội ở đây. Amazon và Walmart đang tiến vào không gian này thông qua việc mua lại, qua đó chống lại cuộc chiến ủy nhiệm lớn nhất trong thế giới kinh doanh: chăm sóc sức khỏe. Walmart có quy mô và động cơ để tạo ra tác động, cũng như một số lợi thế vốn có so với Amazon. Người Mỹ ở nông thôn trung bình gần Walmart hơn bệnh viện. Với tư cách công ty tư nhân lớn nhất trên thế giới, chi phí y tế của Walmart là chi phí lớn nhất sau tiền lương. Công ty đang vận hành các phòng khám chăm sóc chính, nơi một người lớn có thể khám sức khỏe với giá 30 đô la; và vào tháng Sáu, Walmart đã mua lại Carezone, một ứng dụng quản lý lập đơn thuốc, v.v.

Nhân vật của năm 2021: Người sáng lập Amazon

Hãy kết thúc trên một lưu ý tích cực. Một cái gì đó khác đang được phân tán vào năm 2021 ư? Lòng từ bi. Đứng đầu là một trong những doanh nhân thành công nhất lịch sử: MacKenzie Scott, người không nhận được sự công nhận xứng đáng cho vai trò của mình trong việc thành lập cty Amazon. Năm 2020, bà Scott đã trao gửi hơn 4 tỷ đô la, một cách lặng lẽ và hiệu quả, đưa tiền cho những người trên thực tế có thể sử dụng nó để tạo ra tác động ngay lập tức. Đặt cách tiếp cận dẫn dắt bằng dữ liệu của bà ấy đối lập cách tiếp cận theo định hướng bằng kết quả với quyền giao dịch / RFP / quyền đặt tên đi kèm của hầu hết các tỷ phú khác, thì chúng ta được đưa trở lại bản chất của… sự "ban-tặng".

Những người khác cũng sẽ bầu bà Scott là Nhân vật của năm 2021 chứ? Hoặc dự đoán này có thể truyền cảm hứng cho sự tặng đi nhiều hơn và nhắc nhở chúng ta rằng trở thành người Mỹ có nghĩa là rất nhiều thứ, không kém phần quan trọng là… sự hào phóng. Bà Scott, với sự đổi mới và cách tiếp cận để cho đi, đã làm cho nước Mỹ rực rỡ hơn. Chúng tôi dự đoán bà ấy sẽ làm cho đất nước chúng ta trở thành một nơi tốt đẹp hơn. Thật vậy, bà ấy đã là, và vì điều đó, MacKenzie Scott là Nhân vật năm 2020 của chúng tôi.

TG: Scott Galloway, DG: NCCông

Tóm lược

• Giá trị của một dự báo không phải là độ chính xác (mặc dù đúng thì tốt hơn sai), mà là cách lý lẽ và đối thoại mà dự đoán đó châm ngòi.
• Chúng tôi đã dự báo các khoản đầu tư lớn vào các doanh nghiệp có thu nhập định kỳ - cái mà tôi gọi là "những vụ chạy loạn".
• Năm 2021 sẽ thiên về xu hướng vĩ mô đang tạo ra sự thay đổi lớn nhất trong cuộc sống của chúng ta và thị trường: Sự phân tán lớn.